浅析FOF的双重收费影响
FOF可能面临的双重收费问题一直是大家关注的问题，双重收费是否合理，是否会影响投资者收益是大家最为关注的问题之一。
首先，在《指引》中明确规定了FOF对同一管理人旗下的投向标的基金不收取管理费，相同托管人托管的投向基金不重复收取托管费，已经极大了减少了双重收费对于业绩的压力。也使得专注于内部投资的FOF在费率上拥有一定优势。如果一家基金公司内部的产品线足够全，产品种类足够丰富，只在内部选择基金就已经足够的话，FOF的双重收费实际上对于这类FOF是不存在的，当然，需要注意的是，这里主要指的是管理费可以获得避免，双重托管费的收取即使是内部FOF，也是难以完全避免的。
其次，管理费率低廉的工具型基金极大的减少了FOF双重收费的影响，并且拉近了大型基金公司和中小型基金公司在FOF投资上可选标的的差距。一方面，以ETF为代表的工具型基金管理费率低廉，即使是双重收费，影响也可以降低到最小程度；另一方面，工具型基金大都是被动产品，进行这些基金的投资，不需要进行基金经理的调研，大型基金公司进行内部投资也无额外的优势。中小型基金公司在内部产品线还未齐全或者缺乏部分创新产品的情况下，通过一些工具型基金基本可以弥补。
以下是目前ETF的主流费率情况：
基金管理费率
股票型ETF0.5%
债券ETF0.3%
跨境ETF0.6%
黄金ETF0.5%
可以看到，ETF相比传统的开放式基金费率大大降低，最多不超过0.6%，极大了减少了双重收费的影响。如果一家中小型基金公司拥有特定领域的投资优势，则通过内部投资和外部工具型基金投资相结合，完全可以将双重收费的影响降到最低。
因此，双重收费对FOF的业绩影响有限，不仅是对于产品线齐全的内部FOF，通过投资工具型基金，外部FOF也可以将双重收费的影响减小。
2016-11-09
