中国股市下跌令对冲基金受损
北京时间7月15日凌晨消息，据《华尔街日报》报道，对中国市场进行投资的对冲基金目前所面临的形势是，受股市遭遇卖盘的影响，它们此前取得的较大收益正在遭到侵蚀。这暴露了在中国市场环境下进行投资的下行风险，也就是对冲基金难以进行风险管理，且政府行动令人无法预测。
沪港两市周二再度遭遇卖盘，扭转了市场此前三个交易日的连续上涨走势。与6月12日触及的七年半高点相比，上证综合指数仍旧下跌了24%。
在中国股市上，散户投资者仍旧占据着主导地位，而投资者在股市下跌时几乎没什么机会能从中赚钱，这使得多个投资于中国股市的对冲基金都已经蒙受了严重的损失。
资产管理公司Veritas Asset Management旗下管理着3.6亿美元客户资产的伦敦对冲基金Real Return Asian Fund在中国股市上进行了很大投资，而据《华尔街日报》收到的投资表现数据显示，上个月该基金下跌了3%，7月份第一个星期又再度下跌了3%，这意味着今年截至目前为止该基金的涨幅被削减到了9%左右。
“直到上个月底为止，大多数人还以为这是一次健康的回调。”另类投资咨询公司Albourne Partners的亚洲负责人理查德•约翰斯顿（Richard Johnston）说道。“我认为，这次回调远超许多人的想象。”
据《华尔街日报》收到的投资者材料显示，凯思博投资管理公司（Keywise Capital Management）运营下的一个大中华区对冲基金在6月份大幅下跌了10%，但今年截至6月30日为止该基金则仍旧上涨了11%。凯思博投资管理公司的一名发言人拒绝就该基金7月份的投资表现发表言论。
有些对冲基金一直都坚持做多押注，比如说香港淡水泉投资管理公司（Springs Capital Ltd.）运营下的5亿美元China Opportunities Fund，该基金在7月份下跌了4.5%，几乎半数损失都出现在月初，但2015年截至目前为止该基金仍旧上涨了30%。淡水泉投资管理公司管理下的整体客户资产总额为60亿美元左右。
其他一些由于最近股市下跌而受损的基金还包括Zeal Asset Management旗下规模较小的中国基金等，该基金今年截至目前为止上涨了14%左右，其中大约半数收益都是在5月底取得的。Zeal则尚未就此置评。
长期以来，对冲基金一直都在吹嘘其无论在市场表现良好还是糟糕的情况下都能赚钱的能力，但对于这个行业来说，中国股市已经给其带来了挫败感，原因是对冲基金缺少有效的工具来进行做空交易。有些对冲基金经理称，做空押注的盈利能力不如他们原本期望的那样高。
与此同时，由于沪深两市数百只股票被暂时停牌以防进一步下跌的缘故，基金经理也遭遇了难题，原因是这使得他们难以对其持股的价值进行计算。
坡新加坡毕盛资产管理有限公司（APS Asset Management Pte. Ltd.）周一发表声明称，该公司已经暂时禁止投资者从一个投资中国股市的对冲基金撤离资金，原因是其面临着难以计算该基金的净资产值的问题，也就是一只股票在该基金中价值多少。毕盛资产管理公司尚未就此置评。
在中国，对冲基金经理人并非投资者瞩目的焦点。A股市场只是在最近才面向海外投资者开放，因此到目前为止股市上占据着主导地位的还是散户投资者。
“就一个新发展起来的、由经验不足的投机者占据主导地位的股票市场而言，中国股市的价格变动是很典型的。”全球最大对冲基金布里奇沃特投资（ridgewater Associates）在7月份发布的一份客户报告中写道，该公司管理着大约1700亿美元的客户资产。“新的市场参与者现在已经发现，想要在股市上赚钱是很难的。”
去年，随着“沪港通”计划的开通，亚洲的对冲基金开始押注于中国股市将会上涨。由于在当时做出的押注使对冲基金获得了较大回报的缘故，它们仍有能力经受住最近损失的考验，其中有些基金今年截至目前为止仍旧上涨了两位数。
在瑞士信贷集团追踪的亚洲对冲基金中，仅有三分之一在6月份实现了上涨，但今年截至目前为止则仍旧平均上涨了近9%。瑞士信贷集团数据还显示，以中国市场为投资重点的对冲基金在6月份下跌4%，此前这些基金已连续五个月上涨。
据大宗经纪机构称，对投资中国股市持谨慎立场的全球对冲基金从今年4月份前后才开始押注于中国市场，其他投资于中国股市的基金则包括一些宏观对冲基金，这些基金对全球范围内的债券、股票和货币进行投资。
总部位于美国康涅狄格州的发现资本管理公司（Discovery Capital Management）管理着150亿美元客户资产，该公司一直都在对在美国和中国上市的中国公司进行投资。据一名熟知内情的消息人士透露，该公司旗下由创始人罗伯特•塞特隆（Robert Citrone）负责运营的宏观基金在6月份下跌0.6%，今年上半年的跌幅达到了6%左右。发现资本管理公司的一名发言人则拒绝就此置评。
2015-07-15
