上证50ETF期权2月上线 公募基金憧憬指数增强、保本策略运用
上周五（1月9日）证监会通报了期权品种推出的最进展，一同发布的还有 《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》配套规则，批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，正式上市时间为2015年2月9日，上证所相关配套细则也同时落地。
业内人士分析认为，上证50ETF期权推出或给50ETF带来短期利好，长期来看，更大的意义在于给市场提供了新的对冲工具以及使得投资者结构发生变化。
对公募基金机构投资者而言，期权推出之后，产品开发也更为丰富，目前已有公募基金公司人士在探讨将期权运用于指数增强、保本基金投资之中。
公募基金产品策略运用
期权在公募基金产品开发中的运用已经提上日程，有公募基金公司已经在研究将期权品种运用于指数增强型基金之上。期权策略指数增强基金原理在于，买入认购期权获取市场上涨收益。
“基金公司手中有ETF现货，更倾向通过卖出标的合约，做市场中的对手方。”某基金公司金融工程部投资总监对《每日经济新闻》记者表示。
“现在只有上证50ETF期权，考虑到期权与指数基金相关性，目前只有上证50的指数基金比较适合做增强策略。”另一位基金公司金融工程部总监表示。
除了增强指数基金，另一类重要品种——保本基金也有望在期权推出之后，多了新的保本策略。
目前保本基金多数通过资产配置以及保险公司担保实现保本目标。资产配置策略是指将基金资产分为保本资产和收益资产两部分，保本资产主要投资于低风险的债券等固定收益类品种，收益资产主要投资于股票等权益类资产。投资人只有确保投资债券等保本资产取得的收益大于投资股票等收益资产可能发生的亏损额，基金才能实现保本目标。而基金资产能承受的最大损失就是“安全垫”。投资人根据“安全垫”调解风险资产的配置。
第三方提供本金安全担保指的是，采用符合资质要求的担保机构9银行、保险公司、大型企业进行担保。目前国内保本基金约定，投资者在认购期内购买并持有到保本周期结束，可以享受保本约定。
未来保本基金可以通过95%资产买入债券，5%资产投资期权，或是利用投资债券所获利息投资期权，实现下可保本、上可增强收益的目标。
2015-1-12
