投资者教育
​解码“新基建”
来源:重阳投资



解码“新基建”




  今年以来,“新基建”成了经济学界和资本市场的热门话题。所谓“想致富,先修路”。历史上每一次的基础设施建设都为社会发展提供了新的动力。从古罗马大道到美国的太平洋铁路,再到中国的高速与高铁路网,这些伟大的工程极大地促进了人员与货物流通,降低经济运行的摩擦成本,将人类文明送上了一个又一个巅峰,也创造了一次又一次投资机会。不过这些都是我们熟悉的“老基建”,到底什么是“新基建”,它将怎样具体改变人类的生活,又将为投资带来什么变化?


(一)


  与看得见的高速、铁路、机场、电网等“老”基建不同,“新”基建在地下、在海底、在一幢幢黑漆漆的大楼里,或者在我们身边不起眼的角落里,并不容易被看见,也因此有了陌生感。然而正是背后庞大的基础设施支撑起了我们今天便利的生活,孕育出规模庞大的数字经济,信息传递的不断加速正在改变整个社会。


  让我们想象一次稀松平常的操作:当你拿起手机在屏幕上点击了一次刷新。此时你的手机会向附近的基站发送一个内容请求,庞大基础设施的前端接收站就开始忙碌起来。为了实现全国的移动网络覆盖,让西藏人民也能流畅地刷微博,三大运营商到19年底已经建设了544万个4G基站,甚至把设备扛上了珠峰。在城市里,铁塔公司为了保证覆盖效果又要防止被投诉有辐射而绞尽脑汁,出现了远看是棵树,近看是基站的伪装塔。


  离你最近的基站接收到请求后,通过路由设备将请求发往正确的地方,你的请求自此进入到运营商的全国业务承载网络。中国移动为了加强自己的承载网,从16年开始采购了能绕地球一圈的光纤,用这些黑色的缆线把全国连了起来。也许细心的您在散步时偶尔能发现他们的踪迹,通常是一块写着“下有光缆,严禁开挖”的牌子。


  最终发出的请求跋山涉水来到了数据中心,这些没有窗户的大楼里整齐排列着上万台服务器,时刻处理着来自用户的各种请求。除了设备闪烁的指示灯外,楼里一片漆黑,只有制冷风扇在不间断的呼呼作响。这些金贵的数据中心是虚拟经济的有形载体,阿里巴巴在张北一地的数据中心就投资了超200亿人民币,架设了30万台服务器。正是这些服务器在收到请求后,把你想要的内容通过来时的路径发出,呈现在你的手机屏幕上。


  以上就是你在手机屏幕上轻点一下之后发生的故事,期间经过无数次信息的加密、解析、中继和重定向。无数科学家与工程师通过不懈努力让这个过程在几秒内完成, 一切都悄无声息,普通人享受信息技术带来的流畅体验之余,很难感受到围绕在自己身边一系列规模巨大的基础设施。


(二)


  在经济增长模型中,人力、资本和生产效率是影响经济体增长的三大要素。其中,影响生产效率的核心因素之一就是技术。中国过去40年的经济增长主要靠投资驱动和人口红利成为世界工厂,资本和人力投入对经济增长的边际贡献逐年递减,技术进步成为未来提升生产效率和经济附加值的最重要动力。


  我们毫不怀疑新基建在带动经济发展上的潜力。今天的生活已经深刻地被技术改变,我们享受着技术带来的各种便利,也催生了庞大的新产业。以电商为例,线上零售额已经达到全社会零售总额的20%以上,改革了原先多层级的零售渠道,提升渠道效率。电商本身也从早期的图文向视频、直播等新形式发展,衍生出巨大的快递物流、店铺运营等一系列需求。


  如果没有在基础设施上的提前投资,就不会有这些新行业新需求的培育机会。甚至基础设施投资不足还会带来生活上的麻烦。君不见,14亿中国人闷在家里战胜病毒时,线上办公、娱乐需求猛增,逼得公有云厂商纷纷紧急扩充服务器资源应对。而在欧洲,政府要求流媒体服务商降低清晰度以防止整个网络瘫痪。对于现代人来说,断网可能和断电一样可怕。


  未来围绕着5G通信、数据中心、新能源汽车、AI、工业互联网等新基建能够诞生怎样的新行业新机会,现在很难想象,技术的发展永远不是线性的,我们可能需要从科幻片中去寻找答案。也许我们能够创造更逼真、更富有沉浸感的虚拟世界;也许未来的出行更简单,车辆更智能,能够自行避免交通事故;也许是更有效率的无人工厂,实现零库存的按需生产。唯一能够确定的是,每一次的技术进步与基础设施更新都改变了我们的生活,创造出更多的需求,毕竟发展才是人类社会永恒的乐章。


  新基建也会带来丰富的投资机会。每一个新兴行业都是诞生优秀企业的沃土,由新基建衍生出的新业态对于投资者来说都是诱人的金矿。但淘金不易,新也意味着行业发展路径的不确定,毕竟我们都没有能够穿透未知迷雾的双眼,因此押注于新行业的玩家需要更深入的研究和多一分的谨慎。


  对于经济正处于转型升级期的中国,此时开启的新基建无疑会为经济发展注入新的动力。我们相信诸多行业将会被重塑,未来中国将会走出一大批具备全球竞争力的科技创新企业,这片土地从不缺乏勤勉与智慧。



2020年4月17日

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