海富通再显固收实力 多只债基表现出色

　　弱市环境下，债券基金再成资金避风港，配置价值逐步受到市场的认可。根据海通证券数据，截止至8月17日，今年以来股票型基金和混合型基金的平均收益率分别为-18.08%和-9.51%，债券型基金的平均收益率则为2.40%。海富通基金旗下11只债基收益率超越该平均水平，几乎所有旗下债券型基金均录得正收益。

　　海富通基金一直以来在固收方面颇有特色，2017年8月济安金信授予海富通基金公司2017纯债型基金管理奖，授予海富通纯债A纯债型基金金奖。具体而言，海富通瑞合纯债、海富通纯债债券A、海富通瑞祥一年定开债券、海富通上证可质押城投债ETF今年以来均排名前茅。

　　今年以来，市场普遍认为债券市场重归慢牛行情，但信用风险频发对投资者的信心造成了一定的影响。海富通固定收益团队认为，展望三季度，预计经济数据有一些回落的压力，而通胀数据较为温和。政策方面，紧信用环境下实体经济融资难度和成本提高，为对冲经济的下滑，三季度货币政策或延续稳健偏松和灵活操作，定向降准仍有空间。

　　在上述判断下，海富通固定收益团队认为，三季度利率仍有进一步下行的机会和空间，可积极参与利率债交易，但要把握节奏，密切关注资管新规细则落地的影响和人民币汇率的走势。信用债方面，低资质企业非标转标和直接融资预计仍然比较困难，叠加三季度信用债到期和回售压力较大，信用负面事件对市场的冲击或仍未结束，信用策略总体仍以防守为主，但亦要观察可能出现的政策托底带来的机会。可转债方面，估值已接近历史底部但股市风险未消，与二季度相同的是，情绪化引起的大幅波动将是交易机会和风险的集中体现，而不同于二季度的个券行情，三季度市场的 beta 机会可能会更多显现。

　　三季度债券基金的操作策略方面，海富通将重点关注 AA+国企信用债的配置机会，以及可转债的投资机遇。适当参与利率债的交易性机会，力争稳步提升收益。

2018年8月31日