理性看待市场波动 切忌“追涨杀跌”

Wind数据显示，6月19日，A股三大股指明显调整，上证综指回调3.78%，险守2900点；深证成指与创业板指分别回调5.31%、5.76%。6月20日，沪深两市上午临收盘前进入反弹状态，午后成功翻红，沪指上涨0.27%，深证成指上涨近1%，创业板指上涨逾1%。

如何看待近期市场？

长信基金认为，近期市场“内外交困”，存在以下不确定性因素： 

l  7月6日美国对中国加征关税第一批落地，美国是否会明确进一步扩大征税范围；

l  股权质押率较高的标的，存在爆仓风险并可能引起连锁反应；

l  在“去杠杆、严监管”的影响下，信用违约风险会否进一步上升。

以上因素没有明显缓解之前，很难出现趋势性机会；无需过于担心，市场机会仍然大于风险。

l  从当前估值水平看，A股TTM估值已低于2638点的水平，其中创业板TTM估值降至37倍，回到2013年一季度的水平，估值已具备吸引力。

l  从基本面来看，中长期经济基本面稳中向好，未来资本市场健康运行具备核心基础。

l  从流动性方面看，在稳健中性的货币政策基调下，下半年A股仍是存量资金博弈行情。

投资者对市场应保持谨慎态度，在密切关注市场风险和相关政策的同时，需保持理性投资心态，做好资产配置，以时间换空间。

投资者该怎么办？

6月以来外部环境不稳定因素持续发酵，加上内部监管层去杠杆坚决，叠加近期市场波动，使得投资者仍然无所适从。基民们，究竟该怎么办？杀跌，抄底？长信基金认为，在当前市场环境下，投资者需遵循以下两点：

l  切忌追涨杀跌

短期股市波动，主要受情绪影响，应理性看待。短期内市场回调，不用过于悲伤；短期市场上涨，也无需过于乐观。投资应该着眼于长期，在投资过程中，切忌“追涨杀跌”。

l  合理资产配置   

市场中长期稳中求进的趋势不变，不妨选择中长期业绩出色的混合型基金，进行中长期布局。与此同时，近期债市回暖，可以多关注中长期业绩突出的债券型基金，降低投资风险。

未来市场趋势如何？

近期市场波动，投资者悲观情绪蔓延，不过，市场上的积极信号也逐渐显现。

从PE/PB角度看，近期A股PE为17.0倍，2016年1月27日2638点时为17.7倍；目前PB为1.74倍，2016年1月27日2638点时为1.83倍，目前A股估值处于合理水平。

2018年“中考”临近，逾千家公司披露中期业绩预告，近七成报喜。Choice数据统计，截至6月18日，沪深两市共1123家上市公司披露了2018年中期业绩预告。其中，类型为预增、续盈、略增、扭亏的公司合计777家，占比达69.18%。

从股权质押爆仓点积聚以及中美贸易摩擦来看，大盘可能还有继续调整的空间。整体来看，市场悲观情绪已释放了大部分。

2018年7月10日