如何正确衡量基金业绩：

　　在考虑买哪只基金的时候，很多投资者会片面地根据基金过去一段时间的绝对业绩作出决定。更有甚者，仅仅就基金短期的一些业绩排名就轻率地进行投资，这都是不科学的。投资者在选择基金时，不应单单注意投资的潜在回报，也要同时考虑到基金投资标的本身的风险状况。如果能够了解并适当运用夏普比率 (Sharpe ratio ) 和风险回报比率 ( Risk-return ratio ) 这两个指标，对合理衡量基金业绩以及作出正确的投资选择，具有重要的参照意义。

什么是夏普比率？

 
夏普比率的用法
 

　　灵活运用夏率比率，将有助投资者排列投资组合或基金经理的表现。由于夏普比率主要反映每单位风险的额外回报，因此当我们运用夏普比率排列基金经理的表现时，该比率计算的便是投资者承受每一个单位的风险时，基金经理能为他带来的额外回报。
一般来说，夏普比率越高，基金经理表现越佳。当然，投资者需要在同类型的基金中进行夏普比率的比较，才能选出拥有更好“风险调整后回报”的基金。

风险回报比率又是什么？

　　风险回报比率就如夏率比率的简化版，它也可以用来衡量投资者在承受每单位风险时所得的回报。然而，风险回报比率并非计算“额外回报”（或减去“无风险回报率”后的回报率），而只计算基金在承受每一单位风险时所能带来的回报。回报的定义是“组合回报”，而风险程度是由波幅（即“标准差”）代表。

 
　　一般而言，风险回报比率与夏普比率相似。两者均可用作量度基金投资者在承受每单位风险时所得的回报。因此，对于同一类型的基金而言，投资者通过比较它们的风险回报比率及夏普比率，就能对基金的表现作出基本的判断。

结论

　　夏普比率与风险回报比率早已在投资管理行业获广泛应用。它们反映基金在争取回报时所承受的风险，因此有助于比较基金经理管理风险及表现的能力。优秀的基金经理应能在争取良好回报的同时，亦能管理好基金的波幅。换句话说，一只出色的基金应拥有优于同类平均水平的夏普比率或风险回报比率。投资者也无需对上述的专业词汇而感到头疼，在一些专业的基金评价网站上，相关基金的夏普比率和风险回报比率可以很轻松地找到，投资者无需自行计算。

2012-03-28