华安黄金易开门管理ETF 彰显四大优势
6月以来，国际国内黄金价格不断震荡调整，逼近1200美元左右的黄金生产成本，关注黄金的投资者期待一款真正全民可用的投资工具，捕捉黄金市场投资机会。正在发行的华安黄金易(ETF，认购代码518883)也许正是这样一种合适的投资工具。
更多参与者提供更高流动性
更多参与者，带来更多流动性。华安黄金易主要投资上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约，并将在成立后于上海证券交易所上市交易。
值得注意的是，以华安黄金易为代表的“华安模式”开门管理，全方位引入流动性活水，使得黄金ETF真正成为全民多策略投资工具。与同类产品有所差异，华安黄金易(ETF)未来基本上不对一级交易商设立门槛，这将极大便利投资者利用华安黄金易进行各类型交易。同时，所有客户均可通过华安黄金易(ETF)直接进行一二级市场的折溢价套利，而非仅仅只有授权参与人才能进行产品的申购赎回。这相当于为华安黄金易引入了充足的流动性活水，打开了流动性大门。
众所周知，流动性是ETF的核心。“华安模式”由此带来的充足流动性，将为未来基于华安黄金易(ETF)的多种投资策略提供了稳固基础。将来，各类型投资者通过华安黄金易既可以长期持有，又能进行一二级市场套利、期现套利、隔夜低风险做空黄金、国内外黄金价差套利等，使黄金投资开启全新多策略模式。
由于ETF上市之后存在两个市场，投资者可以利用其中的价差套利。华安黄金易同样可以如此操作。当投资者发现二级市场溢价交易，可将黄金合约通过实物申购的方式转换为华安黄金易份额，然后在二级市场卖出，从中获取无风险溢价套利收益。同样，若二级市场出现折价交易，投资者可从二级市场低价买入华安黄金易后实施全现金赎回。
未来华安黄金易纳入融资融券后，其运用策略将更加丰富，可利用华安黄金易与黄金期货或黄金T+D进行套利。当华安黄金易与黄金期货或黄金T+D之间价差扩大到一定的标准差后，可对相对低估的品种进行做多，相对高估的品种进行做空，等待价差缩短。另外，黄金T+D盘后可申请交收，转换为合约后，用来申购华安黄金易份额。如果交收不成功，可以获得递延费作为超额收益。
此外，华安黄金易现金申赎“T+1可用”为隔夜低风险做空黄金提供了可能。若投资者看空第二日黄金价格，可在二级市场融券卖出华安黄金易，同时在一级市场全现金申购华安黄金易。当日卖出黄金易的价格减去第二日代买黄金易的价格即是收益。
值得一提的是，国内黄金价格与国际金价略有分化，通过华安黄金易，投资者还可以利用国内外黄金价差的波动性获取超额收益。例如，投资者可根据对内外盘黄金价格差异的波动性分布进行分析，并考虑季节性因素，如果国内黄金价格低于国际金价，可考虑做多国内黄金ETF，做空外盘黄金ETF，等待价格收敛。
延续国内ETF主流模式 彰显四大优势
作为上证180ETF的管理人，华安基金是国内最早从事ETF业务的基金管理公司之一。基于华安多年运作和管理ETF的经验，在设计黄金ETF的运作模式时，华安黄金易(ETF)充分考虑了投资人的利益和需求，特别彰显了四大优势。为其成为市场中活跃度最高的ETF产品之一奠定了基础。
1、选择多元化投资者参与申赎的主流模式
从现有国内ETF模式运作情况来看，目前流动性最好、规模最大的主流ETF均采用了多元化投资者参与的申购赎回模式，而不是海外采用的授权参与券商申购赎回模式。其重要原因在于：国内证券交易不是海外的做市商模式，主要是通过二级市场的竞价交易来完成，参与投资者的多元化，对市场的流动性至关重要。
2、提供多种现金申赎代理买卖的模式
针对T日普通的现金申赎，在T+1日，按照现金申赎轧差后确定的数量，在特定时间段执行代理买卖交易。该模式有利于投资者锁定申赎成本，可以克服大额现金申赎带来的代理买卖流动性问题，同时能够大幅降低交易费用，更好维护投资者利益。另外，针对T日特别的现金申赎，也可以按照客户需求定制代理买卖方案。全现金模式下，并没有降低资金使用效率。
3、为普通投资者提供提取实物黄金选择
华安黄金易(ETF)模式下，买入华安黄金ETF份额的客户，在开通上海黄金交易所黄金账户并完成账户备案后，可赎回华安黄金易(ETF)。华安黄金最小申赎单位为30万份，约为3公斤黄金。赎回获得黄金现货合约后，客户可向上海黄金交易所申请提取实物黄金。在AP模式下，普通投资者无法实现提取实物黄金。华安黄金易(ETF)充分发挥了实物支撑的优势，为普通投资者提供了实物金的选择。
4、多策略有效跟踪国内黄金现货价格
华安黄金易(ETF)将采用多种投资策略，有效跟踪国内黄金现货价格。此外，华安黄金易(ETF)采用黄金租赁业务为投资者增厚投资收益，可以有效弥补基金日常运营产生的费用。另外，华安基金已与国内黄金市场主要的参与银行及金商签订了大宗交易协议，为华安黄金易(ETF)投资建仓、日常运营提供有效保障。
2013-07-05
