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“浦”通话讲堂(十):你了解投资港股的基金产品吗?
来源:浦银安盛



“浦”通话讲堂(十):你了解投资港股的基金产品吗?


  盘点2017年全球主流市场的表现,香港市场可谓“牛气冲天”——恒生指数全年涨幅35.99%。(Wind ,2017/12/31)随着内地投资者南下掘金的需求日益旺盛,公募基金已然成为布局港股的首要选择。目前,市场上可投资港股的基金产品主要有港股QDII、港股通基金和沪港深基金,这三类产品究竟有什么不同? 


  2018年的第一堂基金“浦”通话,小浦老师就和大家聊聊这个问题。


  先说港股QDII,所谓QDII基金,就是指由合格境内投资者管理的从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。此类产品是国内投资者直接参与国外市场,并获取全球市场收益的一大渠道。而港股QDII,顾名思义,就是主要投资于香港市场股票的基金产品。


  港股通基金和沪港深基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制,遵循沪港通、深港通规定投资于香港股票市场,不使用境外投资额度进行港股投资,其主要投资对象是港股通标的股票,也可以部分投资A股。


  参与港股投资渠道不同


  港股QDII基金是通过QDII渠道直接参与港股投资,不但可以买全部的香港市场股票,还可以投资香港以外市场的股票,但A股除外;


  沪港深基金和港股通基金则通过港股通渠道参与投资,除了能买沪市港股通和深市港股通标的之外,还可以投资A股股票。


  TIPS:


  港股QDII可在香港全市场选股,而港股通基金和沪港深基金只能投资于港股通标的股票。


  然而这并不意味着港股通基金和沪港深基金的选股范围不如港股QDII。港股通共包含442家公司,其涵盖的股票总市值约为 41 万亿港币,占香港市场总市值的八成以上,能够较为全面的反映港股市场的整体情况。


  额度限制不同


  QDII基金从事的是非人民币业务,受到国家外汇额度的管制。换言之,一旦外汇额度用尽,QDII基金就会暂停申购,往往会令投资者陷入“想买买不到”的尴尬境地。


  港股通基金和沪港深基金不受外汇额度限制,投资者随时可以“买票上车”,分享香港市场收益。


  投资港股比例不同


  2017年6月,证监会发布的《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》(以下简称指引)证监会发布的指引明确规定:基金名称如带有“港股”等类似字样,应当将80%以上(含)的非现金基金资产投资于港股。


  举例来说,某港股通灵活配置型基金的股票投资比例为0-95%,其中80%的仓位必须投资于港股通标的股票。而QDII基金中,除了跟踪香港市场相关指数的被动化产品以及基金会同中约定了以特定比例投资港股的产品以外,其它QDII基金对于投资港股的比例并没有限制。相较于港股QDII,港股通基金投资于港股的比例较高,是相对更为纯粹的港股投资产品。


  管理人员配备不同


  上文提到的指引中还明确规定:80%(含)以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品,基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员(至少有1名为基金经理)。而港股QDII则没有这方面的硬性规定。


  最后小浦老师想和大家聊聊,港股通基金和沪港深基金的区别。


  沪港深基金同样通过港股通渠道参与香港市场投资,同样也可以投资A股。但两者之间区别的问题要以证监会指引的实施为分水岭。在指引2017年12月12日正式实施以前成立的沪港深基金,可以不受指引中“港股投资比例不低于80%”的制约,但人员配备必须到位,否则将被暂停申购;而在此之后成立的沪港深基金则必须达到指引的相关规定。所以,一些在此前成立的沪港深基金港股投资比例可能也比较低。


  好了,2018年的第一堂基金“浦”通话就上到这里。相信同学们对港股QDII、港股通基金和沪港深基金已经有了比较深入的了解。


  小浦老师有一个形象的比喻,港股QDII 就好比“拿铁”,因为大部分港股QDII除了可以投资港股,还可以“漂洋出海”参与欧美、亚太等海外市场的投资。所以,此类基金就好比在港股这杯“纯牛奶”中加入了舶来品咖啡成为了“拿铁”,而港股通基金和沪港深基金除了可以投资港股之外还可以投资A股,则像是在“纯牛奶”中可加入茶叶制成“奶茶”,而茶叶和牛奶的比例会有所不同。


  投资港股市场,你钟意“奶茶”还是“拿铁”呢?


  风险提示:基金有风险,投资需谨慎


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2018年1月22日