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20年公募基金20大事件在此!
来源:中国基金报



20年公募基金20大事件在此!


  20年前的今天,中国第一家公募基金公司成立,开启了中国人财富管理的新格局。


  中国基金行业这20年来不忘“初心为公”,牢记使命,所承担的各项主要使命也取得了一定的成果。


  20年后,中国基金行业已成为国家金融体系的重要子行业,截至2018年1月底,公募基金资产管理规模达12.17万亿元,产品近5000只,基金资管机构128家,普惠了全国的6亿基民,累计实现盈利超过2万亿元。 

展望未来,中国基金业在专业化、多元化和国际化上还有很大的潜力,在服务实体经济、服务养老体系上还有巨大的发展空间。


  20年总回报超过2万亿元


  公募基金公开向社会公众募集资金,为广大基民理财,理财中最重要的是回报,这也是中国基金行业过去20年最重要的使命。   


  过去20年来中国A股市场经历了四次牛熊转换,债券市场也曾经历多次牛市行情,使得中国基金业总体为基民创造了超过2万亿元的回报。    


  天相统计数据显示,截至2017年年底中国基金业所有公募基金的历史利润累计为2.06万亿元,简单平均每年利润超过1000亿元。   


  有5个年份基金行业净利润超过5000亿元,其中,2007年基金行业本期利润超过1.1万元,2009年基金行业利润9200亿元,2014年和2015年基金行业利润分别为5200亿元和6800亿元。刚过去不久的2017年,在蓝筹风格基金和货币基金盈利带动下,全年实现了约利润5600亿元。    


  分红也是基金回报投资者的方式之一,中国基金业统计数据显示,截止2017年中期分红为1.66万亿元,加上去年下半年以来的分红,已经超过1.7万亿元。  


  从单只产品收益率来看,截至2018年2月27日,共有11只开放式基金的成立以来收益率超过10倍,其中,华夏大盘精选以23倍的收益率遥遥领先,该基金曾多年名列基金业绩冠军或前几名。如果算上封闭式基金以及它们封转开后基金的收益率,那么能给投资者带来10倍以上收益率的基金数量会超过20只。  


  相比业绩基准而言,无论是主动权益类基金,还是债券基金、货币基金,整体都取得了明显超越业绩基准的投资回报,体现了基金公司专业理财的能力和水平。


  基金管理规模已超12万亿元


  过去20年,中国基金业实现了跨越式发展,资产规模是发展的最重要体现之一。  


  20年前,首批发行的两只封闭式基金规模合计仅有40亿元,2012年底基金行业资产规模超过1000亿元,2014年3月首次出现了单只规模过百亿的基金产品。2015年大牛市加上2016年银行委外大发展,让中国基金业规模突破3万亿元大关。    


  近5年来,随着互联网货币基金的大幅发展和其他类型基金的增长,中国基金业资产规模连续突破5万亿元、10万亿元等大关,2017年年底达到了11.6万亿元,是10年前基金业资产规模的3.5倍多。今年1月底整体规模再度跃升至12.17万亿元,再创历史新高。   


  从全球共同基金对比来看,2017年三季度末中国开放式基金资产规模1.6万亿美元,名列全球第9,和全球第8的日本差距不到5%。  


  全球开放式共同基金规模第4到第7名的法国、德国、澳大利亚和英国比中国基金规模多出最多40%,由于中国基金规模还在快速增长中,未来几年有望超越这些国家,跻身世界共同基金规模前五名。   

  

  单家基金公司的资管规模也是一个重要衡量指标,11年前的2017年1月,中国出现了第一家公募规模超千亿元基金公司———嘉实基金,而到了现在最大基金公司———天弘基金公募资产规模已经达到了2万亿元左右。


  从基金公司数量来看,2000年及以前成立了“老十家”基金公司,随后在加入WTO带动下,合资基金公司出现大发展,2005年又有银行系基金公司加入,随着2013年6月新《基金法》的实施,自然人也能成立基金公司,券商、券商资管和保险资管取得相应资格后,也能发行公募基金产品。截至2017年年底有128家机构获批发行公募基金产品,其中基金公司113家,股东涉及券商、银行、信托、保险、私募等多类机构和个人。


  6亿人的普惠金融


  基金行业向公众推广基金产品,过去20年从最初的2只基金发展到目前的接近5000只公募基金,对应可投资产品近1万个,为广大投资者提供了多元化投资选择。


  中国基金产品涵盖债券、股票、商品、期货、房地产信托等多种基础资产,有扎根国内市场的投资,也有面向全球的资产配置,满足了不同风险偏好、不同资产规模、不同期限的多元理财需求。

    

  从封闭式基金到开放式基金,从普通场外基金到LOF、ETF、FOF,从纯境内投资基金到QDII、再到沪港深基金,这些基金产品提供了从高风险杠杆基金、指数基金、主动股票或偏股基金,到股债混合基金、债券基金、货币基金、基金组合等中低风险基金的全系列产品选择。


  丰富的产品吸引了更多客户,因互联网货币基金的快速普及,中国基金业总持有人户数成倍增加,2017年6月底的全部公募基金持有人户数合计超过了5.9亿户,预计目前已经超过6亿户。  


  其中,改变了几亿人理财习惯的余额宝产品功不可没,该产品对接了蚂蚁金服旗下支付宝海量资金,2017年6月底持有人户数3.69亿户,2017年年底资产规模接近1.6万亿,为全球规模最大的单只货币基金产品。   


  服务这6亿基民的是基金经理和基金公司员工。1998年年底,公募基金仅有7名基金经理,而到2017年年底已经有超过1600名基金经理为基民服务。    


  从公募基金行业从业人员来看,1998年到2000年的老十家基金公司时代,全行业总员工数只有几百人,而基金业协会统计数据显示,公募基金行业从业人员已有7万人。为基民服务的还包括了银行、券商、第三方销售机构的众多基金托管、销售和服务人员。


  资本市场建设的重要力量


  中国基金行业还有一项重要的使命在于资本市场的建设。作为A股市场机构投资者的“正规军”,基金起到了重要的作用。    


  专业化投资、倡导价值投资理念的公募基金是资本市场重要参与者,是上市公司非常重视的机构投资者,在股权分置改革、价值投资、参与上市公司治理等方面都发挥着积极的作用。    


  例如,2003年A股市场的基金重仓的“五朵金花”市场表现突出,而同期的绩差股和庄股表现较差,更突出了公募基金价值投资理念。


  在参与上市公司治理方面,公募基金成功推举相关董事进入格力电器董事会;在股权分置改革中,公募基金也起到了重要的作用。


  未来发展之路


  相比中国GDP全球第二的地位和金融体系总规模,中国基金行业还有巨大的发展潜力,未来基金业的发展专业化、多元化和国际化成为业内共识,基金业未来的发展还要服务实体经济、服务养老体系。

    

  博时基金董事长张光华表示,以公募基金为代表的资产管理业要把社会资本引导配置到实体经济,紧扣国家经济社会发展和经济改革的总体方向,立足资本市场,积极引导资金“脱虚入实”,做好资产管理主动管理业务,充分发挥机构投资者的功能价值,促进多层次资本市场的健康发展。


  华夏基金公司总经理汤晓东表示,基金未来要拓宽资金来源,推动养老金、海外资金等长期资金入市,为资本市场提供稳定的资金来源;要全面提高投资研究能力,增强资产配置能力;要有多元化、特色化的产品供给。基金公司作为投资策略和产品的供给者,将在现有基金类别中不断细化,提供多元化的产品选择。


  广发基金公司总经理林传辉表示,基金在参与社保基金、企业年金和养老基金投资管理的基础上,不断总结养老金投资经验,进一步提高养老金投资管理能力,并积极投身我国养老金第三支柱的建设发展,以专业能力助力全社会养老金资产的保值增值。


  富国基金公司总经理陈戈认为,在机构投资者时代,基金公司需要不断提升研究及投资能力,培养专业团队,优化投资理念,持续给投资者创造价值,使长期收益最大化。还需要秉持投资者利益优先的销售原则,以及加强投资者教育,帮助投资者树立起正确的投资观念。


  公募基金20年20大事件


  一、1998年3月初,国泰基金、南方基金成立;3月23日,基金金泰、基金开元发行。


  1998年是中国基金业元年。当年3月5日和6日,国泰基金和南方基金分别在上海及深圳成立,3月23日,首批封闭基金——基金金泰和基金开元公开发行,存续期15年,发行规模各20亿元人民币。很多投资者将基金当作新股抢购,认购期间共冻结资金1616亿元,两只基金的中签率2%左右。


  极低的中签率为两只基金上市后的火爆埋下伏笔。基金金泰首日上涨39.6%,开元基金首日上涨34.65%。此后基金金泰一度连续涨停,5月5日盘中创出了2.43元的最高价,累计涨幅高达141%,市价远高于单位净值,甚至有投资者说基金应像股票一样有“市盈率”。可见投资者是把基金当成新股申购,上市后也是当成新股来炒。


  二、2000年,“基金黑幕”被媒体曝光。


  2000年10月,《财经》杂志刊登了《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》一文,“基金黑幕”事件爆发。该文直指基金制造虚假成交量、倒仓、信息误导等多个乱象。10月16日,“老十家”基金公司联合发表否认声明,《财经》不甘示弱,连发数文给予回击,一时间闹得沸沸扬扬。


  “基金黑幕”对基金产生很大影响,随后很长时间内没有发行新基金,也没有成立新的基金公司,基金发展停滞了两三年。但也对基金投资交易规范化发挥了重要作用。基金公司将交易室从基金后台运作中独立出来,建立不同基金间有效的“防火墙”;对基金投资运作进行实时监控,内部交易规范变得空前严格。同一家基金公司,只要一只基金对某股票进行了买卖操作,其他基金就不能再进行反向操作。


  三、2001年,中国证监会发布《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》,首次引入“好人举手”制度。


  2001年6月15日中国证监会发布《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》,首次引入“好人举手”制度,将基金管理公司申请设立发起人的范围扩大。“好人举手”制度其实质是“自律承诺”,即各类证券投资机构在获得经营证券投资基金业务资格之前,必须置于社会各方的监督之下,自觉规范投资行为。12月6日公布获准筹建消息的银河基金管理公司是依据这一制度首家获批的基金公司。


  四、2001年,首只开放式基金——华安创新发行。


  2001年公募基金行业迎来了首只开放式基金——华安创新基金。投资者当年对首批封闭式基金的抢购热情再次在华安创新发行中上演。华安创新限量50亿发行,分别向个人和机构发售30亿和20亿。对个人投资者采用“总量控制、限额发号、领号预约、凭号认购”的方法,向机构投资者采用的是“全额预缴、比例配售”的方法。部分省市面对个人投资者的配售额度在短短几个小时之内抢购一空,机构投资者在华安创新首发中共认购58.7亿元,远超向机构发行的额度。


  五、2002年10月,社保基金管理人“选秀”。


  2002年,社保基金向各基金公司发出《关于申请社保基金管理人若干事项的函》,社保基金首次“选秀”工作拉开序幕。南方、博时、华夏、长盛、鹏华、嘉实6家基金公司最终被选为首批社保基金投资管理人。此后数年时间,社保管理人资格几度扩容,至今已有16家基金公司获得社保基金管理人资格,2017年年中更是传来社保时隔7年再次选秀的消息。


  社保基金委托投资为基金公司多元化的资产管理开辟了道路,基金公司的业务范围从此就不再仅限于公募基金管理,更重要的是,社保基金高标准、严要求,促进了基金经理理性投资理念的形成,提升了基金公司的投资管理水平。


  六、2003年《基金法》获通过,于2004年6月1日起正式实施。


  2003年10月28日,第十届全国人大常委会第五次会议表决通过《中华人民共和国证券投资基金法》,以法律形式确认了基金业在资本市场及社会主义市场经济中的地位。


  首部《证券投资基金法》从基金管理人、基金托管人、基金的募集、基金份额的交易、基金份额的申购与赎回等几大方面进行规范。基金法实施之后,基金业半年内陆续推出6个配套实施细则,完善基金监管体系。


  《基金法》于2004年6月1日起正式实施。


  七、2003年,基金“价值投资”理念首次登场。


  “炒股不如买基金”的观念在2003年深入人心,2003年,基金“价值投资”理念首次登场,基金经理通过对中国宏观经济和产业结构变化的跟踪、分析,发现石化、钢铁、汽车、电力、银行等行业受益于中国经济新一轮增长周期,景气度提升,企业盈利大幅增长,公募基金从年初开始就积极配置这五大行业。


  2003年年报显示,104只基金共计盈利139.92亿元,15只偏股型开放式基金平均净值增长18.96%,54只封闭式基金净值增长20.64%。公募基金规模壮大及“五朵金花”绽放,使早期一直居于配角的价值投资理念终于占据上风,在历经市场考验后确立其主流地位,开始引领股票市场的发展方向。

 

  八、2005年,首家银行系基金公司工银瑞信基金成立。


  2005年6月21日,工银瑞信基金成为中国第一家由国有银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司。2009年之后的漫漫熊市,拥有银行股东资源的基金公司在固定收益领域占据优势,规模迅速膨胀。2012年,工银瑞信基金借力短期理财基金,规模突破千亿元;2016年规模达到4602亿元,跃升行业第二;2017年3月成立的工银瑞信丰淳半年定期开放债券基金,首发规模达到909.54亿元,创下公募基金首发规模新纪录。


  九、2006年,大牛市中爆款基金登场,货币基金遇流动性危机。


  2006年大牛市带来了公募基金发行盛况,同年5月8日,广发策略优选基金仅用8个发行日募集了184.18亿份,百亿规模基金重现江湖。12月7日,嘉实策略增长基金的发行将基金热潮推上新高度,仅用1天便募集419.17亿份天量,创下基金发行史上发行时间最短、募集规模最高的两项纪录,这一纪录直至11年后才被打破。股市狂热加剧居民存款搬家,货币基金这一类现金工具遭遇巨额赎回,面临流动性危机,个别货币基金甚至出现万份收益为负值的局面。


  公募基金在2016牛市中跨越式发展,基金规模新增3873.45亿元,达8564.61亿元,同比增长83%,华夏、南方、嘉实、广发等几大基金公司在牛市中奠定公募基金巨头的基础。 


  十、2007年,基金规模爆增,创出3.27万亿的第一个行业巅峰。


  2007年,基金抢购热潮不断挑战人们的想象力,越来越多的个人投资者急切地拥入基金,纷纷排队抢购,有的甚至凌晨就在银行门口排起了长队。新基金批文有限,基金公司纷纷通过拆分、大比例分红净值归一的方式做持续营销,迎合投资者购买热情。2007年底,基金管理公司58家,基金346只;基金规模达32755.9亿元,两年时间增长598.25%;9家基金公司历史性迈入千亿俱乐部。


  十一、2007年“公奔私”元年,阳光私募大发展。


  2007年,最早一批明星基金经理奔私,公奔私现第一波高潮。博时基金肖华、长盛基金田荣华、嘉实基金赵军、工银瑞信基金江晖、华夏基金石波、海富通基金陈家琳、上投摩根基金吕俊、富国基金徐大成等明星基金经理作别公募基金后,成为第一批“公奔私”的弄潮儿,2007年也因此被业内称为“公奔私”元年。


  十二、2007年,QDII初次出海,遭遇次贷风暴。


  2007年首批QDII出海生不逢时,至今仍是公募基金不可抹去的伤痛。


  2007年6月20日,证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》,允许基金公司公开募集资金投资海外股市。彼时,A股牛气冲天,新基金频现抢购,QDII基金推出正好赶上了基金抢购疯狂的“好光景”。上投摩根亚太优势QDII发行当日有效认购申请金额达到1162.6亿元,创下中国基金史上一只基金一天认购金额突破千亿元的最高纪录。


  QDII基金“出海”后快速建仓,却遭遇美国次贷危机,净值腰斩,至今仅华夏全球精选一只基金回到1元面值以上。QDII“出海”受阻,暴露了公募基金海外投资经验不足、投资顾问作用有限等短板,也积累了宝贵的经验,培养了一批有全球视野的国际化人才。


  十三、2008年,证监会对基金“老鼠仓”开出处罚第一单。


  作为第一个被证监会正式通报的“老鼠仓”案,唐建“老鼠仓”案意义深远。


  经查,2007年5月,上投摩根成长先锋原基金经理唐建个人涉嫌利用内幕信息从事违规投资被证监会立案调查。唐建自担任基金经理助理起便以其父亲和第三人账户,先于基金建仓前买入新疆众和的股票,其父的账户买入近6万股,获利近29万元,另一账户买入20多万股,获利120多万元,共获利逾150万元。


  2008年4月21日,证监会公布对基金管理公司从业人员唐建“老鼠仓”案处理决定,除没收其违法所得并处罚款50万元外,还实行市场禁入。这是证监会对基金“老鼠仓”开出的处罚第一单。


  十四、2012年5月,“宏伟”谢幕,震动华夏。


  2012年5月7日,华夏基金发布公告,王亚伟因个人原因辞去副总经理职务,并不再担任华夏大盘精选和华夏策略精选基金经理;5月11日,华夏基金发布高管变动公告,范勇宏因个人原因辞去公司总经理职务。范勇宏和王亚伟均是华夏基金的创业元老,是从业时间最长的高管,也是最成功、最具影响力的行业领军人物。


  从1997年筹建华夏基金,范勇宏就一直是华夏基金的当家人,在他的带领下,从2007年以来,华夏基金的公募基金资产一直稳居全行业首位,特别是在2009年,华夏基金以领先第二名1000亿元的规模独占行业1/10的市场份额。王亚伟的影响力在国内基金业则更是无人能及,自2006年以来,他所管理的华夏大盘精选基金在每年的业绩排名中均处领先地位,保持6年不败战绩,6年总回报高达11.04倍,年化回报率达49.22%,大幅超越同类基金和市场,创造了难以复制的投资业绩,已经成为普通民众心目中的“股神”。


  范勇宏与王亚伟的组合,被视为绝佳的黄金搭档。他们双双辞职,在业内引发了极大震动,也将基金业高管离职潮推向了最高峰。当时不少基金公司高管认为,近年基金业“老十家”中优秀的总经理相继离职,说明基金业的制度出了问题,解决基金公司治理问题必须尽早提上日程。


  十五、2012年6月,中国证券投资基金业协会成立。


  2012年6月7日,基金行业的自律组织———中国证券投资基金业协会在北京挂牌成立,行业自律组织的成立,意味着我国基金业发展迈出了重要一步。


  在基金业协会成立大会上,时任证监会主席郭树清发表了题为《我们需要一个强大的财富管理行业》的讲话,对协会的工作提出了明确要求。郭树清说,我国亟待建设一个强大的财富管理行业,基金业协会的成立正当其时。


  新修订的《基金法》专门对基金行业协会的职责作出了规定,主要包括教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规,维护投资人合法权益;依法维护会员的合法权益,反映会员的建议和要求;依法办理非公开募集基金的登记、备案等。


  十六、2013年6月,新《基金法》实施,券商保险等资管机构进军公募。


  6月1日,在基金业发展史上具有里程碑意义的新《基金法》正式实施,基金业进入全新发展阶段。


  新《基金法》在许多方面实现了重大突破,如将私募基金纳入监管,允许券商、保险、私募等资产管理机构公开发行基金,允许从业人员买卖股票,降低基金公司股东门槛,放宽基金投资范围等,奠定了基金行业进一步发展的基础。


  券商和保险等资管机构进军公募当年正式开闸。8月26日,证监会正式批准上海东方证券资产管理有限公司公募基金资格,东方资管成首家获准发行公募基金的资管机构。保险机构开展公募业务也在当年起航,11月6日,中国人寿资产管理有限公司发起设立的国寿安保基金公司正式挂牌成立,这是保险投资新政和《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》实施后成立的首家保险系基金公司。目前,已经有多家券商和保险机构获批公募管理资格。


  十七、2013年6月,余额宝上线,基金业迈进互联网金融时代。


  2013年6月13日余额宝横空出世,同年底,余额宝规模达1853亿元,2017年一季度末余额宝规模突破万亿。余额宝的成功让中小规模的天弘基金实现逆袭,资产规模超过华夏基金,稳坐基金行业三年的头把交椅。


  余额宝诞生的2013年也被业内视为互联网金融元年,诸多“宝宝类”对接互联网平台的货币基金迎来大发展,此外,P2P等互联网金融新兴业态不断涌现。


  十八、2013年,基金股权激励破冰,国务院明确个人持股条件。


  在2013年6月1日实施的新《基金法》确定了基金公司中人力资本的核心地位之后,酝酿多年的基金公司股权激励在当年终于破冰。基金股权激励第一人花落前富国基金总经理、现中欧基金董事长窦玉明。临近岁末,原南方基金副总经理王宏远从中信证券离职,加盟前海开源基金一事传出,吸引王宏远跳槽的同样是股权激励。


  关于个人持有基金公司股权条件,国务院在当年年底下发的有关批复给予了明确,符合一定条件的专业人士可以持有基金管理公司5%以上的股权,可以担任基金管理公司的主要股东和非主要股东。证监会认为这有利于完善公司治理,有利于建立长效激励约束机制,充分肯定了人力资本在资产管理行业中所起的核心作用。在相关政策明确之后,股权激励将对缓解基金人才流失起到重要作用。


  政策放开之后,专业人士持股和发起设立基金公司不断增多,给近年来行业带来重大变化。


  十九、2017年,首批FOF获批发行,公募基金进入资产配置新时代。


  2016年9月11日,证监会公布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》,公募FOF大幕正式拉开。此后,数十家基金公司陆续投入进来,搭建投研团队、参加FOF基金经理考试、申报公募FOF产品、业内基金经理调研等各项准备工作紧锣密鼓。


  2017年9月8日,首批公募6只FOF产品正式获批,南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利、海富通等6家公司旗下产品顺利发行成立并投入运作。公募FOF的出现是基金业发展到一定阶段的必然产物:一方面,行业的大发展为FOF运作提供了足够多的底层资产;另一方面,基金产品数量和类型的扩容使得挑选基金难度增加,专业基金资产配置服务应运而生。


  公募FOF肩负着改变资管业态的使命,将为公募基金发展带来新机遇,资产配置理念也将提升投资者的投资体验。

 

  二十、2018年,养老目标基金指引正式发布,有望引爆基金业新一轮发展大潮。


  为支持公募基金行业服务个人投资者养老投资,在养老金市场化改革中更好发挥公募基金专业投资的作用,证监会研究制订了养老目标基金指引,并于2月11日发布实施,证监会表示,当前推出养老目标基金对于公募基金行业服务个人投资者养老投资,推进养老金市场化改革,促进公募基金行业健康长远发展,具有非常重要的积极意义。下一步,证监会将按照《指引》以及相关法律法规的要求,支持行业推出养老目标基金,并会同有关部门推进养老金市场化改革,为居民养老理财提供更好服务。


  业内人士认为,对标美国基金业情况,养老目标基金的推出,有望引爆公募基金行业新一轮的发展高潮,整体规模和发展将再上新台阶。


2018年3月5日